LA HERENCIA SOCIALISTA sitúa la prima de riesgo en los 500 puntos

M. VEGA M. CRUZ F. NÚÑEZ MADRID

17/05/2012 PORTADA

El Gobierno critica que el BCE sólo ayude al borde del abismo

La prima de riesgo tuvo que superar los 500 puntos para que el banco emisor diera a entender que intervendría / Rajoy pide a la UE apoyo a nuestra deuda

. España se enfrentó ayer en solitario al día más crítico para sus finanzas desde el nacimiento del euro. El Banco Central Europeo (BCE) sorprendió al Gobierno de Mariano Rajoy al asistir impasible a un descontrol desconocido hasta la fecha de la prima de riesgo española, que amaneció por encima de los 500 puntos básicos. Hasta ahora, sólo Italia ha logrado escapar del rescate una vez atravesada esa línea roja, pero lo hizo con ayuda de la institución monetaria europea.

Con este precedente y ante las dramáticas consecuencias que tendría para la moneda única el colapso de España, Moncloa esperaba que Fráncfort recuperaría su programa de compra de deuda pública si el bono español superaba esa barrera psicológica. Al comprobar que no era así, el presidente del Gobierno instó a las autoridades europeas a sostener la deuda pública de todos los países.
El Gobierno no era el único que esperaba que Mario Draghi diera la orden de volver a comprar deuda en los mercados secundarios para ahuyentar a los especuladores si la rentabilidad del bono español a 10 años amenazaba con tocar el 6,5%, como ocurrió ayer. Los mercados también daban por hecho este extremo.
Y en este contexto, un rumor difundido a media mañana sobre la convocatoria de una reunión extraordinaria del BCE para abordar la reanudación del programa de compra de deuda soberana de la periferia fue suficiente para detener el ataque a la deuda española a pesar de que pocas horas después, se confirmó que se trataba de un bulo.

En los mercados está tan asentada la idea de que Draghi no permitirá que España o Italia se vean abocadas a un rescate financiero, que cuando ayer saltaron las alarmas y la prima de riesgo superó los 500 puntos, los especuladores bajistas que habían apostado en contra de los bonos españoles cerraron posiciones. Con su marcha, permitieron que este diferencial (que marca el sobrecoste que paga un país por su deuda frente a Alemania) cerrara en 482 puntos básicos, después de que el interés del bono español a 10 años bajara hasta rozar el 6,3%.

Los estrategas de inversión y operadores de deuda consultados aseguraron a este diario a cierre de mercado que ayer no hubo ningún signo en los mercados que revelara que el BCE estaba comprando deuda, como solía ocurrir cuando intervenía en el secundario. No obstante, el dato oficial sobre la actividad del instituto emisor no se difundirá hasta el próximo lunes.

Ante la escalada de tensión en los mercados de deuda en los últimos días por el pánico que ha generado en el mercado la nueva convocatoria de elecciones en Grecia, el presidente del Gobierno ya había previsto con su equipo el martes por la noche lanzar un mensaje contundente en relación con el repunte de la prima de riesgo. Rajoy, poco dado a las explicaciones públicas, aceptó la recomendación de pronunciarse, al menos en los pasillos del Congreso, ante los periodistas.

En un breve interrogatorio, el jefe del Ejecutivo aseguró que en las conversaciones que mantiene «casi todas las semanas» con los líderes europeos -no precisó cuáles- nunca se ha abordado la hipótesis de que España finalmente tenga que ser rescatada con fondos comunitarios. «En absoluto», dijo, «no se ha hablado absolutamente nada de la posibilidad de una intervención».

Sí admitió, haciendo referencia a la prima de riesgo, que «la situación es muy complicada». El diferencial, reconoció, «ha subido muchísimo y eso hace muy difícil financiarse». En este sentido, recordó que España debe hacer «algunas cosas», pero también «Europa debe hacer otras».

Fue esta reflexión la que le llevó a lanzar «un mensaje claro y contundente en defensa del proyecto del euro» y, además, «a favor de la sostenibilidad de la deuda pública de todos los países europeos que», recalcó, «en este momento está sometida a discusión». A continuación, la pregunta de la prensa era irremediable. ¿Pide usted algo al BCE? Y la respuesta fue sorprendente: «Yo no voy a pedir nada porque creo que hacer declaraciones públicas pidiendo cosas no tiene sentido».

Sí insistió, sin embargo, en la necesidad de «garantizar la sostenibilidad de la deuda pública» y luego emplazó a «todos a cumplir con los compromisos adquiridos». No lo dijo, pero evidentemente el único que en estos momentos puede defender la deuda soberana de países como España o Italia es el BCE con una política de compra de bonos nacionales.

En esa misma línea, el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, apeló ayer al europeísmo de España y recordó a las instituciones comunitarias su deber para construir también la Europa del euro. Durante la clausura de una jornada sobre los Presupuestos Generales del Estado para 2012 organizada por la Asociación para el Progreso de la Dirección (APD), Montoro señaló que «la única salida de la crisis es fortalecer el euro» y que ésos son los valores que «inspiran» las reformas del Gobierno español.

Por si había dudas, aclaró que «todo lo que hace el Gobierno, lo hace con Europa y sus socios, no necesitamos más presión de nadie y no hay movimiento que no esté contrastado», sin que ello quiera decir que España esté intervenida. «España no está intervenida», afirmó, otra cosa es que cumpla estrictamente y sin ningún tipo de flexibilización o moderación con las reglas del club del euro a que pertenece.

«Estamos en relación directa y en contraste permanente de todo con la UE», matizó. Pero también envió un recado a los responsables comunitarios: «Todas las instituciones europeas están para vigilar, pero también para construir», dijo.

En este sentido aclaró que «no podemos entender otro proceso de construcción europea que no se base en el apoyo al euro». Es lo que vamos a hacer y lo que más nos conviene, afirmó el ministro. Por ello, reiteró el compromiso de no rebajar el ajuste del déficit, «ni de relajarlo, ya que hay que crecer sobre una economía saneada».

También se mostró tajante en relación a los rumores y publicaciones sobre un posible corralito en España. «En España no va a haber corralito, es imposible, es técnicamente imposible», manifestó mientras era aplaudido por los casi 300 empresarios y directivos que asistían al acto.

Y no se olvidó del economista estadounidense Paul Krugman, que predijo este hecho para España en el año próximo. «Los premios Nobel están para hablar con prudencia y no deben andar con este tipo de pronósticos propios de otros profesionales más especulativas», comentó el ministro.
Según Montoro, en 2013 España tendrá una economía estabilizada y viendo «el final del túnel dentro del euro y con el apoyo de todas las instituciones de Europa».

Por su parte, desde el Ministerio de Economía y Competitividad, que dirige Luis de Guindos, un portavoz se limitó a recordar que el BCE «es autónomo en sus decisiones y no atiende a peticiones» y aseguró que el Gobierno español se considera apoyado por el Eurogrupo y por otros representantes de la Unión Europea, como el comisario Olli Rehn, que recientemente ha alabado la reforma del sector financiero español, entre otras medidas.
Para ahuyentar a los especuladores, el BCE se limitó ayer a lanzar un bulo Montoro niega un 'corralito' en España y aboga por fortalecer el euro

CARMEN LLORENTE MADRID

17/05/2012

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ECONOMÍA

España «no puede aguantar» la actual prima de riesgo

Los analistas consideran «urgente» que el BCE tome medidas

El pánico domina a los mercados financieros, en medio de crecientes temores catastróficos sobre el futuro del euro, que apuntan al rescate de España e incluso a corralitos financieros. Esta incertidumbre llevó ayer la prima de riesgo española a marcar un nuevo récord. Los analistas y expertos financieros lo tienen claro: nuestro país ha hecho ya los deberes y no puede hacer más. Creen que es «urgente» que el BCE tome medidas para reconducir la situación y devolver el riesgo país a niveles de 300 puntos, ya que la situación es insostenible para España.

José Ramón Pin. El economista y profesor de IESE considera «urgente que el Banco Central Europeo tome medidas para frenar la escalada de la prima de riesgo española», que vuelve a colocar al bono español a 10 años con una rentabilidad del 6,3%. Una situación que va a provocar una «mayor asfixia del crédito, tanto público como privado». El profesor del IESE pone como ejemplo de la importancia de que el BCE dé señales de vida lo sucedido ayer, cuando bastó que, tras superar la prima española la barrera de los 500 puntos, saltara el rumor sobre una intervención del BCE para que el riesgo país retrocediera a 480 puntos. El economista cree que los últimos acontecimientos en Grecia y la reciente llegada de Hollande al Gobierno francés han podido posponer las actuaciones para frenar el nuevo rally de las primas de riesgo española e italiana.

José Luis Martínez Campuzano. «El Gobierno español ha tomado medidas muy agresivas y valientes para recortar el gasto, poner fin a la crisis financiera y controlar el gasto de las comunidades autónomas. Sin embargo, los mercados, colapsados por la incertidumbre del futuro del euro, están sumidos en una irracional espiral bajista, que ha llevado a la prima de riesgo española a niveles ilógicos», explica el director de Estrategia de Citigroup en España, quien afirma con contundencia que «España no necesita un rescate». Campuzano considera que es ahora el BCE el que tiene que mover ficha e intentar controlar, como ha hecho anteriormente, este nuevo «brote psicótico» en los mercados europeos. «Se comienza a especular que el BCE va a empezar a poner en marcha la batería de medidas disponibles, entre las que, además de compra de bonos y una inyección de liquidez, podría decidir una bajada de tipos de interés de entre un cuarto y medio punto porcentual», afirma el analista, quien reconoce que la situación actual de la deuda, española es «insostenible».
José Ramón Iturriaga. El gestor de fondos de inversión de Abante Asesores lo tiene claro: «Los mercados están dominados en estos momentos por mensajes catastrofistas sobre el futuro del euro, la mayoría procedentes del mundo anglosajón, que desconocen la realidad de la moneda única». Sin embargo, España -y la Eurozona- está hoy en una situación mucho mejor que hace dos años, cuando se realizó el primer rescate de Grecia; que hace 12 meses, cuando se socorrió a Portugal; o que en las pasadas turbulencias de agosto o noviembre de 2011, cuando los tipos a corto plazo en España se acercaron al 6%. «Desde entonces la Europa del euro ha recorrido un duro camino de reformas y reestructuraciones que, a golpe de subidas de las primas de riesgo, se han llevado Gobiernos, como el Berlusconi en Italia o el de Zapatero en España», afirma. El gestor considera que hay que relativizar los actuales niveles de riesgo país, ya que, aunque se ha rebasado la barrera prohibida de los 500 puntos, hay que tener en cuenta que este máximo obedece al hecho de que la rentabilidad del bono a 10 años alemán ha bajado desde los máximos de 2,33% -alcanzados el pasado noviembre- al 1,47%. Sin embargo, Iturriaga reconoce que el actual diferencial de tipos con Alemania no se podrá aguantar durante mucho tiempo. El BCE tiene mecanismos y medidas para frenar la presión en los mercados, medidas que en un mercado con la escasa actividad actual son muy fáciles y baratas de usar.

Alberto Roldán. «La salida de la crisis del euro sigue sin estar sobre la mesa. Después de casi dos años de sufrimiento que han costado los recates de Grecia, Irlanda y Portugal, ahora vemos cómo volvemos a estar con la soga al cuello y nadie, ni el BCE ni las autoridades europeas, hace nada», explica el director de Renta Variable de Inverseguros. Roldán recuerda que con la convocatoria de unas elecciones en Grecia, que se han convertido en un referéndum sobre la permanencia del país en el euro, el mercado entra en un periodo de espera tensa, que invita a seguir presionando la prima de riesgo española.

Ignacio Cantos. El analista de Atlas Capital Ignacio Cantos cree que España ha «hecho ya todo lo que se le ha pedido y que ahora el turno le toca al BCE. «Que haga lo que sea, pero que actúe», explica. Y pone como ejemplo de medidas posibles una nueva inyección de liquidez en el mercado, conocido como Quantitative Easing (QE3), o bien una nueva rebaja de tipos de interés.

JAVIER G. GALLEGO BRUSELAS CORRESPONSAL

17/05/2012

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ECONOMÍA

Cunde el pánico al 'corralito' en Grecia

Los griegos han sacado ya más de 700 millones de los bancos desde las elecciones
Las similitudes entre la crisis de Argentina de principios de década y la que ahora sufre Grecia son asombrosas. No sólo porque los acontecimientos que los han provocado son muy parecidos -el fracaso a la hora de intentar crear una unión monetaria- sino porque el fatal destino del país suramericano, donde miles de ahorradores quedaron atrapados en el corralito, corre el riesgo de repetirse en Grecia.

El Banco Central del país lanzó ayer un mensaje de alerta al presidente de la república, Karolos Papoulias, ante la masiva retirada de efectivo que están llevando a cabo los ahorradores griegos, temerosos de que el país acabe saliendo del euro y sufriendo una devaluación de sus cuentas bancarias.

El gobernador del Banco Central de Grecia, George Provopulos, advirtió el lunes al presidente del riesgo que corren algunas instituciones financieras de quedarse sin fondos si continúa el efecto contagio entre los griegos, que sólo desde las elecciones y hasta el pasado lunes retiraron 700 millones de euros entre operaciones en cajeros automáticos y transferencias a cuentas bancarias en el exterior. Aunque aún no es una situación de emergencia, existe el temor de que el pánico a perder sus ahorros se extienda entre los griegos y acudan en masa a sacar su dinero. «La fortaleza de los bancos en estos momentos es muy pequeña», dijo el gobernador del Banco de Grecia.

El presidente ha llamado a los griegos a la calma, que en definitiva es la única actitud que puede evitar un corralito. Sin embargo, en momentos de tanta incertidumbre el miedo corre como la pólvora y nadie quiere ser el último en sacar su dinero, no vaya a ser que para entonces sea demasiado tarde.

Para colmo el Banco Central Europeo (BCE) detuvo ayer las operaciones de financiación de cuatro entidades griegas debido a que no cumplían con los requisitos mínimos de solvencia que exige la institución monetaria para proveer de liquidez a las entidades de la zona euro. La noticia, divulgada por Reuters, provocó una caída inmediata de la cotización del euro al ser interpretada por el mercado como que estos bancos podrían quedarse de inmediato sin recursos.

El motivo por el que el BCE no facilitó ese dinero se debe al retraso en el proceso de recapitalización de los bancos griegos que va parejo al segundo rescate a Grecia aprobado en marzo. Este plan debe hacerse mediante el canje de unos bonos que emite el mecanismo europeo de rescate y que refuerzan la solvencia de las entidades griegas. Sin embargo, las elecciones fallidas en Grecia han impedido la formación de un Gobierno que dé finalmente el visto bueno al proceso.

Algunos bancos que acudieron ayer a esa subasta ordinaria de liquidez no pudieron obtener el dinero porque no tenían esas nuevas garantías. En realidad la liquidez ha llegado finalmente a sus departamentos de tesorería, ya que los bancos centrales de cada país tienen un mecanismo de liquidez de emergencia que suple la financiación que no se recibe por parte del BCE.
Ayer mismo se designó como primer ministro interino de Grecia a Panagiotis Pikramenos, hasta ahora presidente del Consejo de Estado. Aunque su mandato durará apenas 30 días y no está autorizado para tomar ninguna decisión que comprometa el futuro de Grecia, sí podrá dar el visto bueno a la recapitalización de los bancos, por lo que se espera que en breve puedan recibir los bonos que emite el fondo de rescate y acudir normalmente a las inyecciones de liquidez que da el BCE

FRANCISCO NÚÑEZ MADRID

17/05/2012 ECONOMÍA

Municipios y CCAA pagarán un punto más de intereses por el plan de proveedores

El Gobierno había calculado un coste de los créditos del 5% y será de casi el 6%

El Gobierno había estimado que el crédito para los ayuntamientos y autonomías para pagar las facturas de los proveedores iba a suponer unos intereses del entorno del 5% y, sin embargo, rondará el 6%. En concreto, se fijará en el 5,939%, es decir, casi un punto más que la cifra prevista inicialmente.

El ministerio de Economía señaló ayer en una nota que este crédito se refinancia al Euribor a tres meses al que se le añade un diferencial según las condiciones previas a la primera disposición del préstamo. El coste conlleva un margen máximo de 115 puntos básicos al que se añade otro de intermediación de 30 puntos, según el acuerdo de marzo por el que se puso en marcha este mecanismo de financiación.

En Hacienda reconocen que este será el tipo de interés correspondiente al primer trimestre del periodo de amortización o primer periodo de interés, y que será revisado trimestralmente. Lo que significa que los tipos podrían evolucionar a la baja y también al alza a lo largo de su vida. Esta revisión se comunicará a las entidades locales y a las autonomías al inicio de cada periodo.
El dato se ha conocido tras la suscripción ayer por parte del Fondo para la Financiación de Pago a Proveedores (FFPP), creado por el Gobierno, de un crédito sindicado por valor de 30.000 millones por 26 entidades. Este crédito es ampliable hasta 35.000 millones, ya que todavía es posible que aparezcan más proveedores con facturas impagadas que no habían sido incluido en las relaciones iniciales.

El préstamo ha sido liderado por el ICO, que participa con 7.000 millones (el 23,3% del total), así como por el BBVA, Santander, Bankia y Caixabank. Cada uno de ellos aporta 3.067 millones, un 10% del crédito total. También intervienen Banco Popular (con 2.130 millones); Banesto (1.300) y Bankinter y Banco CAM, ambos con mil millones.
El crédito sindicado tiene el aval del Tesoro Público que, a la vez, contará con la garantía de las Participaciones en los Ingresos del Estado (PIE) que tienen los ayuntamientos y comunidades cada año. Con esta estructura, según Economía, se asegura la devolución del préstamo.
En realidad, los bancos otorgan la financiación durante cinco años, con dos de carencia, pero los gobiernos locales y autonómicos podrán devolver los créditos en 10 años mediante una refinanciación que llevará a cabo el FFPP.

Según anunció el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, los proveedores de los ayuntamientos podrán empezar a cobrar «a finales de mayo» mientras que los de las comunidades podrán hacerlo «a finales de junio».Un total de 4.522 entidades locales presentaron 1,9 millones de facturas por un importe de 9.750 millones. De ellas, se abonarán 1,7 millones, ya que hay 2.004 municipios que no presentaron un plan de viabilidad para devolver el crédito y a otros 315 se les tumbó el plan. En el caso de las CCAA, se han presentado de momento 3,9 millones de facturas por 17.700 millones

MADRID ECONOMÍA

Demanda colectiva de Repsol en Nueva York contra Kirchner

Repsol ha llevado su batalla jurídica contra la presidenta Cristina Kirchner a EEUU. La petrolera y el fondo de inversión estadounidense Texas Yale Capital han presentado ante un tribunal federal de Nueva York una demanda civil colectiva, abierta a otros inversores afectados, contra el Estado argentino por la expropiación del 51% de YPF. Los abogados de Repsol en Nueva York pretenden recibir una indemnización económica a un justo precio por la expropiación y que el tribunal obligue al Gobierno argentino a lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por YPF, informa Efe. En la demanda, de 27 páginas, Repsol alega que Argentina violó sus obligaciones contractuales al no lanzar una OPA por la petrolera tras retomar el control de YPF, y pide que el precio de la oferta se fije de acuerdo a lo que establece la ley. Los abogados añaden que mientras no se lance la OPA, las acciones expropiadas por Argentina «no puedan ejercer su derecho a voto, ni recolectar dividendos ni ser tenidos en cuenta para el cómputo del quórum de constitución de las correspondientes Juntas Generales». Tanto Repsol como YPF cotizan en Nueva York. En paralelo, Repsol inició ayer los trámites para llevar a un arbitraje internacional la nacionalización de YPF con el envío de una carta a Kirchner, en la que declara la existencia de una controversia en la expropiación. Ahora se abre un plazo de seis meses para que las partes intenten llegar a un acuerdo antes de que Repsol presente definitivamente una demanda arbitral ante el Ciadi.