ZP NOS ABOCA A UNA QUIEBRA INSUPERABLE: Losnacionalistas obligan al Gobierno a cambiar el decreto para que el Estado sanee CatalunyaCaixa antes de reg
Los nacionalistas obligan al Gobierno a cambiar el decreto para que el Estado sanee CatalunyaCaixa antes de regalársela
Duran obligó al Ejecutivo a que alterara sobre la marcha la nueva norma de cajas
Editorial en página 3
Con su presión, Duran Lleida logró que el decreto implique el compromiso del Estado de invertir en este grupo de cajas hasta, al menos, 2013 y revenderlo entonces no al mejor postor, sino a quien desee el Gobierno catalán. CiU tomará todo el control de CatalunyaCaixa a partir de las elecciones municipales de mayo al preverse una debacle del PSC, que predomina actualmente en la entidad financiera.
Para que la redacción del decreto favoreciera este plan catalanizador de una caja nacionalizada por el Estado, Duran Lleida tuvo que emplearse a fondo, pero disponía de un arma de presión inigualable. Ante la indefinición del PP, los votos de CiU se han convertido en claves para que el Gobierno pueda lograr la aprobación del texto en el Parlamento.
En la noche del jueves 17, previa al Consejo de Ministros, el secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa, se mantenía firme ante CiU en que el Estado sólo podía garantizar el apaño de revender sin subasta entidades nacionalizadas durante el primer año. Pero la situación de CatalunyaCaixa, muy atrapada en el ladrillo, requiere, según CiU, un largo apoyo del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob), el instrumento del Estado para capitalizar el sector financiero.
Con esta filosofía, Duran Lleida telefoneó en torno a las 10.00 del viernes 18 a la vicepresidenta económica, Elena Salgado, cuando ésta había llegado ya al Consejo de Ministros y había puesto sobre la mesa la redacción prevista por Campa. El portavoz de CiU exigió que el Frob sostuviera a CatalunyaCaixa durante, al menos, dos años. Pero Salgado alegó que la Comisión Europea no permitiría tal garantía durante más de un año. Duran instó a la vicepresidenta a telefonear al comisario europeo de Competencia, Joaquín Almunia, bajo amenaza de no apoyar el decreto en el Parlamento. Y como el plan de Salgado es que éste sea convalidado sin enmiendas en una rápida tramitación, tenía que asegurarse de que lo que aprobara el Consejo de Ministros fuera definitivo y apoyado sin fisuras por CiU.
Salgado negoció con Bruselas y llegó la solución. El Frob estará un máximo de cinco años en las entidades que nacionalice y tendrá que revenderlas mediante subasta al mejor postor. Pero, excepcionalmente, en un claro añadido a la redacción del artículo nueve del decreto, se prevé que el Frob podrá estar hasta dos años bajo la fórmula especial de que sólo revendería sus acciones a quien le indique la entidad intervenida. A cambio, el Frob «podrá exigir compromisos adicionales de recapitalización» a las entidades acogidas a esta excepción . El decreto no establece que el precio que cobre el Frob por la reventa deba ser el mejor posible para los contribuyentes. Sí dice que deberá acreditarse «un uso eficiente de los recursos públicos» y «en condiciones de mercado», que, según la vicepresidenta, fue una exigencia de Bruselas para que el Frob no distorsione la libre competencia.
Salgado y Duran Lleida alcanzaron un acuerdo a última hora de la mañana de aquel día y la rueda de prensa de la ministra comenzó con más retraso de lo habitual. La ministra incluso señaló a los periodistas pasadas las 14.30 horas que el texto podía no ser aún el definitivo. «Yo espero que, cuando vuelva al Ministerio, me digan que no hay ninguna pequeña cosa que corregir», afirmó en una inusual declaración.
OORBYT.es
>Vea hoy en EL MUNDO en Orbyt el análisis de Juan E. Maíllo
P&R
J. E. M. / Madrid
La letra pequeña de la ley
La norma aprobada por el Gobierno ya está en vigor, pero necesita que sea convalidada por el Congreso de los Diputados.
¿Por qué se hace necesario un nuevo decreto de reforzamiento del sistema financiero?
Según el Gobierno, para disipar las dudas que existen en los mercados sobre la solvencia de las cajas de ahorros españolas. El Banco de España se ha sumado a esta tesis, pese a que desde su última intervención pública, el 17 de diciembre, hasta la de hace justo una semana, en la que defendió el decreto, no había dicho nada al respecto.
¿Qué requisitos se exigen a las entidades?
Se imponen dos ratios de capital básico diferentes. Un 8% para aquellos bancos o cajas que hayan colocado más de un 20% de su capital a terceros. Para el resto, si además han de captar en los mercados mayoristas más del 20% de sus necesidades de financiación, el ratio será del 10%, es decir, habrán de tener 10 euros de capital por cada 100 de riesgos.
¿Qué sucede con las entidades que ya han recibido ayudas?
El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob) ya ha inyectado 11.500 millones de euros en las cajas de ahorros. Ese dinero se dedicó a comprar participaciones preferentes de las cajas con problemas de solvencia. Esos fondos computan a efectos de los nuevos requisitos.
¿Y qué pasa con las que estaban negociando nuevos apoyos?
Es uno de los temas más polémicos del nuevo decreto. El Banco de España exigió a las entidades que habían suspendido los test de estrés de julio que adoptaran medidas para mejorar su solvencia. Las catalanas Unnim y CatalunyaCaixa optaron por pedir más ayudas públicas. Como ya estaban negociando con el Frob, el nuevo dinero que reciban les computará a efectos de mejorar su solvencia. El resto de cajas, por el contrario, no se podrán acoger a esta vía, menos exigente. Dicho de otra forma, ser una caja menos sana y, por ello, haber suspendido los test de estrés, tiene premio.
¿Qué plazos se abren a partir de ahora?
El 10 de marzo el Banco de España hará público cuál es el ratio de capital de las entidades y cuáles no llegan a los nuevos mínimos fijados del 8% y el 10%. Quienes queden por debajo del mínimo dispondrán de 15 días hábiles para comunicar al supervisor su estrategia para superar esa deficiencia y el calendario en el que esperan haber solventado sus problemas. El Banco de España dispondrá de un mes para dar el visto bueno a estos planes.
¿Cuándo se debe cumplir de forma efectiva el nuevo requisito de capital?
El plazo impuesto por el decreto habla del 30 de septiembre. Será entonces cuando todo el sector financiero deba contar con un capital básico mínimo de un 8% o un 10%, según el caso.
¿Hay alguna excepción?
Sí. El Gobierno, en el decreto, admite que hay cuestiones derivadas de los trámites y operaciones que tienen que desarrollar las entidades para reforzar su capital que pueden ser tediosas. Por esa razón, permite al Banco de España otorgar un aplazamiento hasta finales de diciembre. Y si el plan para reforzar el capital incluye una salida a Bolsa, dicho plazo se podrá extender tres meses más, hasta finales de marzo de 2012, siempre que haya certeza sobre el carácter de la decisión y el importe de la emisión de nuevas acciones.
¿Qué pasa si una entidad no consigue por sí misma reforzar su solvencia hasta superar los nuevos mínimos?
El propio Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob) será quien compre acciones ordinarias de estas entidades. En el caso de que sean cajas, se las obligará a transferir su negocio a un banco.
¿Hasta cuándo podrá permanecer el capital público en el accionariado de las entidades?
El decreto fija un plazo máximo de cinco años. Es decir, como muy tarde, en septiembre de 2016 el Estado español habrá salido del capital del sector financiero, algo que está empezando a suceder ahora en los principales países europeos que rescataron a sus sistemas financieros en 2008.
Ese es el plazo máximo pero, ¿hay otras alternativas?
Sí. Se abre la puerta a que, en el momento de comprar las acciones de la entidad maltrecha, se fijen los términos en que el Frob estaría dispuesto a vender sus acciones en un plazo máximo de un año a la propia entidad o a un tercero designado por ésta. Existe también la posibilidad de ampliar ese plazo a dos años, sin que se obligue a la entidad afectada a hacer ajustes adicionales. La norma dice que se le podrán imponer, pero no obliga a ello.
¿A qué precio venderá el Estado sus acciones?
El decreto estipula que tanto la entrada en el capital como la salida del mismo se haga a precios de mercado. La venta se hará mediante procesos competitivos salvo en el caso de enajenación a la propia entidad o a un tercero designado por ella antes de transcurridos dos años. En ese caso, se deberá asegurar un uso eficiente de los recursos públicos y llevarse a cabo en condiciones de mercado. El Banco de España ha explicado que por eficiente entiende una prima anual de alrededor del 10%.
L. M. / Barcelona
«Cataluña no limitará sus aspiraciones como nación»
Durante esta etapa, Mas se ha centrado en el ámbito económico y en los recortes presupuestarios que ha encomendado a los miembros de su gabinete. Ayer recuperó el discurso identitario aprovechando su participación en un acto de marcado carácter nacionalista, la inauguración oficial de las cuatro columnas del arquitecto Josep Puig i Cadafalch, cerca de la plaza Espanya de Barcelona, que simbolizan las cuatro barras de la senyera catalana.
Artur Mas y el alcalde de Barcelona, Jordi Hereu, junto a la presidenta del Parlament, Nuria de Gispert, presidieron el acto oficial de inauguración de las columnas que comenzaron a levantarse en 1919 y que la dictadura de Primo de Rivera hizo dinamitar en 1928.
Tras recordar algunos episodios de la historia, Mas afirmó: «Nos pueden quitar muchas cosas, pero Cataluña siempre ha encontrado activos para levantarse de nuevo».
«Este es un pueblo que está en marcha y no quiere poner límites a sus aspiraciones como nación», aseguró el presidente catalán, quien también pidió «paz, prosperidad y libertad nacional» para ponerlas al servicio «del sueño de tanta gente de este país».
El alcalde de Barcelona, por su parte, ofreció el nuevo espacio al presidente de la Generalitat como lugar de conmemoración de los actos de la Diada Nacional de Cataluña, el 11 de septiembre, y aseguró que Barcelona se pone «al servicio del país para superar la crisis, para sumar lo mejor de Cataluña y de su capital», informa Efe.
La restitución de las cuatro columnas de Puig i Cadafalch fue un acto cargado de simbolismo y de reivindicación nacional catalana, en el que no faltaron los castellers y la Coral Sant Jordi, que interpretó el himno catalán Els Segadors.
Josep Puig i Cadafalch (1867-1956) fue uno de los arquitectos más destacados del modernismo catalán. También se distinguió por su carrera política en el campo del nacionalismo que le llevó a asumir la presidencia de la Mancomunidad de Cataluña entre 1917 y 1923.
Mas ha jugado la carta del independentismo con ambigüedad tanto en sus últimos años como líder de la oposición como durante la campaña electoral de las autonómicas del pasado noviembre. Con idea de no perder la simpatía de los votantes de toda la vida, pero dispuesto a atraer a los jóvenes independentistas, CiU ha planteado un discurso inconcreto con el que pretendía dar cabida a unos y otros.
Esa indisimulada ambigüedad ha servido para que desde las filas del PSC y el PP se criticase a Mas por independentista, mientras que desde el flanco de Esquerra y otros grupos secesionistas se ha presentado al presidente catalán como un líder timorato que no se atreve a dar el gran paso e iniciar el proceso de separación de Cataluña del resto de España.
Mas va trampeando entre las críticas que le llegan desde uno y otro lado. Y en este escenario se le presenta un reto cercano: la consulta independentista que se celebrará en Barcelona el próximo 10 de abril. Se trata de un referéndum independentista organizado por entidades civiles y carente de toda validez. Mas, que se ha declarado separatista de corazón, podría votar por correo, para evitar la foto ante la urna y tratar de contentar así a unos y a otros.
JUAN EMILIO MAÍLLO / Madrid
Unnim ofrece un 4% por el ahorro pese a ser ayudada
Algunas cajas de ahorros siguen dispuestas a saltarse a la torera las indicaciones del Banco de España. Es lo que denuncian los competidores cuando ven casos como el de Unnim, que oferta depósitos al 4%, cifras que hace meses desaparecieron del mercado.
Los rivales consultados prefieren mantener el anonimato a la hora de hacer públicas estas quejas. Pero basta un recorrido por oficinas de Unnim -la entidad surgida de la integración de las caixas de Sabadell, Terrassa y Manlleu- para comprobar que hay ofertas de depósitos al 4% para saldos superiores a 6.000 euros.
Estas políticas comerciales agresivas contravienen directamente una orden que el Banco de España dictó a finales del pasado mes de diciembre para poner orden en el mercado de depósitos, con el fin de evitar que entidades con problemas acabasen arrastrando a otros bancos y cajas con una posición más saneada.
En aquella orden, firmada por el director de Regulación del supervisor, José María Roldán, se afirmaba que las entidades que habían recibido ayudas públicas «no podrán hacer políticas comerciales agresivas».
Unnim ha recabado del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob) 380 millones de euros y negocia con este organismo un nuevo paquete de ayudas tras haber suspendido el pasado julio los test de estrés.
El Banco de España señalaba en su misiva que la oferta máxima que haga una entidad que tenga apoyo público no podrá superar la media de lo que paguen sus cinco principales competidoras.
Repasando los datos que ofrece el comparador Bankimia, ninguna otra entidad se acerca a abonar un 4% por el ahorro de los clientes.
Entre las principales competidoras de Unnim tampoco. La Caixa ofrece el Depósito In al 2,95%. ActivoBank, entidad por internet del Grupo Banco Sabadell, el 3,75%. CatalunyaCaixa, que también ha recibido dinero público, el 3,5%. Todas estas tasas de interés responden a depósitos a un año.
El Banco de España permitía excepciones en su restrictiva política sobre el pasivo. Abría la puerta a que las entidades igualaran ofertas de los rivales para impedir la fuga de clientes.
Pero no es el caso, Unnim busca, según la publicidad que existe en algunas sucursales, dinero nuevo, es decir, robar recursos a la competencia, lo que directamente contraviene las tesis del supervisor.
La entidad catalana se enfrenta este año a unos vencimientos de deuda por importe de 1.073 millones de euros. Y en 2012 le vencen otros 1.748 millones. En dos años debe cubrir casi una cuarta parte de sus vencimientos.
Un problema añadido para Unnim es que, en un contexto como el actual en el que las cajas -con la excepción de La Caixa- tienen cerrados los mercados para obtener financiación, ha dilapidado casi en su totalidad la capacidad de emitir deuda con el aval del Estado.
En concreto, según la última información pública, Unnim puede emitir deuda avalada por 43 millones de euros. Pero esa cantidad no permite cubrir ni siquiera los 145 millones de ese tipo de deuda que le vencen este año, por no hablar de los 620 millones que le caducan en 2012. La cuestión es que, mientras el dinero público puede arreglar los problemas de solvencia, las tensiones de liquidez pueden hacer colapsar a las entidades.
ROSALÍA SÁNCHEZ / Berlín
Merkel llama a capítulo a Socrates
Especial para EL MUNDO
El primer ministro portugués, José Socrates, se las verá con la canciller Merkel el miércoles a las cinco de la tarde, hora taurina; y todo apunta a que será convenientemente banderilleado para permitir a Alemania afinar en la faena en Bruselas. En Berlín, sencillamente, no están dispuestos a permitir que el BCE siga comprando deuda basura de los países euro y Merkel intenta activar el mecanismo para evitarlo. Para ello debe conseguir que Portugal agache la testuz, entre al capote y pida cuanto antes el rescate europeo.
El Gobierno alemán sigue negando públicamente que quiera presionar a Portugal y la frase que repiten todos sus funcionarios es que «están haciendo los deberes». Pero las intervenciones puntuales del BCE en el mercado de la deuda para evitar que el país quiebre causan insomnio en Berlín y esos mismos funcionarios añaden siempre el latiguillo: «aunque todos sabemos que el problema de la deuda no se arregla con más deuda».
El pasado 21 de febrero, la deuda portuguesa estuvo otra vez a punto de sufrir el paro cardiaco y el BCE la reanimó con una descarga de 771 millones de euros, lo que eleva a 77.000 millones su volumen de bonos adquiridos desde el comienzo del programa de compras. El exceso de liquidez en el sistema, como consecuencias de estas operaciones, ronda los 45.000 millones de euros, y la revista económica alemana Wirtschafts Woche sale esta semana a la calle con una portada alarmante: «S.O.S. ¡Inflación!».
Con los analistas alemanes al borde del pánico, el bono portugués al 7,5% y después de entrevistarse la semana pasada con el primer ministro griego, George Papandreu, a quien prometió considerar una extensión del plazo para la devolución de su préstamo de rescate, Merkel decidió llamar a consultas al primer ministro portugués, que tardó apenas unas horas en responder que tenía todo listo para acudir a la cancillería de Berlín al encuentro que tendrá lugar este próximo miércoles. Si en España la prensa se refiere a Merkel como «la profesora», en Portugal directamente recibe el apodo de «la jefa».
En el orden del día oficial figuran como asuntos a tratar el Consejo Europeo extraordinario del 11 de marzo y el ordinario del 24 y 25 de marzo, así como la utilización del Fondo Europeo de Estabilización Financiera para ayudar de forma más efectiva a los países en dificultades. Pero según una fuente de Bruselas confirmaba recientemente a Reuters, «Alemania está preocupada por la capacidad de Portugal para financiarse, y ha hecho partícipes a sus socios de la necesidad de que Lisboa solicite un rescate en abril».
Sócrates, sin embargo, se resiste y argumenta que su déficit se redujo desde el 9,3% hasta el 7,3% en 2010, lo que hace factible el objetivo del 4,6% en 2011 y alcanzar el establecido por la Comisión del 3% en 2012. Pero si se trata de argumentos, Merkel tiene muy claros los suyos y seguramente los explicará a Sócrates con la misma crudeza con la que ha ido imponiendo reformas expresas a Grecia y a España. El objetivo es que, el 11 de marzo, los jefes de Gobierno lleguen a Bruselas con la pluma en la mano y dispuestos a estampar su firma en una nueva arquitectura económica europea diseñada a la alemana, si es que quieren dinero de Berlín.
Alemania ve al BCE como un traidor
Especial para ELMUNDO
Los enormes esfuerzos que Merkel está imponiendo a los países europeos en apuros saben a poco a la opinión pública alemana. A medida que se acerca la cumbre de marzo en Bruselas, está tomando forma una resistencia cada día más consistente a capacitar al Fondo Europeo de Estabilización Financiera para la compra de deuda podrida e incluso a ampliarlo. Las más altas instancias del Estado alemán se han pronunciado ya en contra de esa posibilidad, al tiempo que ponen el grito en el cielo por el hecho de que el BCE esté traicionando su juramento hipocrático financiero y se dedique, en lugar de ayudar a sanar el mercado de la deuda, a suministrarle drogas que alivian los síntomas pero que agravan, día a día, el diagnóstico.
Nada menos que el jefe de Estado, el presidente Christian Wulff, ha declarado que «es crucial que los gobiernos de Europa encuentren un mecanismo que garantice la prohibición duradera al BCE para que en el futuro no pueda dedicarse a comprar deuda soberana». El mensaje de fondo se resume en un «no más deuda» y se trata de una opinión políticamente vinculante para Merkel.
Además, tras la derrota que el Partido Cristiano Demócrata de la canciller, CDU, sufrió hace apenas 10 días en Hamburgo, varios parlamentarios han expresado su rotunda oposición al fondo de rescate europeo. El número dos del Gobierno, el liberal Guido Westerwelle, se ha pronunciado abiertamente en contra de que la cumbre de marzo capacite al Fondo Europeo de Estabilización Financiera para comprar deuda de los países euro que atraviesen por dificultades, estableciendo una «línea roja» que, a su juicio, Merkel no debe traspasar en ningún caso. «Debe excluirse estrictamente la compra preventiva de bonos, así como medidas comparables a ésta», ha dicho el socio de coalición de Merkel.
Además, un grupo de 189 economistas alemanes ha publicado una carta abierta en el diario Frankfurter Allgemeine Zeitung en la que afirman que «garantizar crédito permanente a los países en situación de insolvencia es proporcionar incentivos masivos para repetir los errores del pasado» y que «las reformas del Pacto de Estabilidad, y el nuevo Pacto de Competitividad son demasiado débiles». El documento pide mecanismos de insolvencia soberana, la concesión de créditos a los países sólo después de la reestructuración de la deuda o que la insolvencia de un Estado la determine el FMI, y no el gobierno local. Advierten que el BCE no debe prestar apoyo ilimitado y exigen que Trichet y su sucesor se centren en dominar la inflación.
JOHN MÜLLER / Madrid
«La escasez de materias primas se va a agudizar»
Santiago Zaldumbide se considera, a sus 68 años, un privilegiado. No sólo por su trayectoria, siempre ligada a grandes desafíos empresariales -tuvo que ordenar la Corporación Industrial de Banesto y sanear Asturiana de Zinc en los años 90-, sino porque ahora dirige el negocio de zinc, plomo y plata del gigante minero Xstrata que vive una coyuntura excepcional.
Desde sus oficinas en Madrid, Zaldumbide gestiona una división del negocio que mueve casi 4.000 millones de dólares al año (unos 2.900 millones de euros), con un Ebitda de 1.327 millones de dólares. Es el 13% del total de la cifra de negocios de Xstrata (30.499 millones de dólares) -multinacional de la que también es consejero ejecutivo-, cuyo resultado neto mejoró un 86% en 2010.
Pregunta.- ¿Qué se siente cuando a tu empresa le va tan bien en un entorno en que casi todo va mal?
Respuesta.- Créame que se siente uno mal. Lo que a mí me gustaría es que España fuera bien. A nosotros nos ha tocado la lotería. Hemos tenido suerte, tomamos el tren cuando pasó, y me da pena porque amigos míos y sobre todo España, no está al nivel en el que debería estar.
P.-Los resultados de Xstrata han sido extremadamente buenos. El dividendo ha pasado de 8 centavos de dólar a 25, un 212%...
R.-Hay un dato más que es la evolución de la capitalización bursátil. En 2002, era de 850 millones de dólares. Hoy es de aproximadamente 65.000 millones y en 2008 fue de 80.000 millones. El caso de Xstrata se estudia en las escuelas de negocios. ¿Cómo se puede crecer casi 100 veces en un tiempo tan corto? Pues haciendo las cosas muy bien. Y son muy importantes los resultados de lo que se lleva desde España, que es el zinc, plomo y plata. El retorno sobre el capital ha sido de un 24% en 2010 frente al 14% del año anterior.
P.- En España tienen Asturiana de Zinc. ¿Cuál es su situación?
R.- ¿Dónde gana Xstrata el dinero? Pues el 95% lo gana en la actividad minera y en España no la tenemos, tenemos actividad metalúrgica. Asturiana, de no haber estado incluida en Xstrata, habría desaparecido. La hemos protegido para que dentro de Xstrata tenga un suministro continuo de materias primas. Hoy en el mercado hay una escasez de concentrados enorme y sin embargo hay un exceso de metal, porque la recuperación no se ha dado en todos los países igual. Y está el tema de los costes: el 80% de los costes de Asturiana son mano de obra y electricidad, y son más caras que en otros países. Hemos conseguido que sea la planta más eficiente del mundo, la que más produce y por eso sobrevive, pero los costes, por muy eficientes que seamos, son más altos. La competitividad es la competitividad.
P.-Sorprende cómo han reducido el apalancamiento: un 15% en 2010 frente a un 26% en 2009…
R.- Este es un ratio muy cómodo para emprender la fase de crecimiento orgánico de los próximos años. En nuestra unidad de negocio están previstas inversiones superiores a 2.000 millones de dólares entre 2013 y 2017, principalmente en minas. La demanda mundial de materias primas es tal que sólo en diciembre el Ebitda de Xstrata fue de 1.400 millones de dólares. Además, la compañía está muy diversificada por países y productos -hay cobre, cromo, carbón, plomo, níquel, zinc, plata- y es una compañía muy estable: es una empresa minera, no metalúrgica. Y la escasez de materias primas se va a agudizar.
P.- Ya en 2009 se decía que el zinc era escaso.
R.- El zinc y el cobre. Para entender lo que está ocurriendo hay que compararlo con la industrialización de los EEUU o con la reconstrucción de Europa tras la guerra. Sólo así se puede entender, porque los fenómenos de China e India no se han producido nunca antes en la Historia. Generar la oferta que cubra esa demanda que se ha producido de repente no es algo que se pueda hacer así como así. Desarrollar una mina lleva años y muchísimo dinero. Xstrata ha tenido más visión que otros al hacer inversiones desde hace años y comprar cosas a unos precios que entonces parecían caros pero que hoy son muy baratos.
P.- En los años 70 se decía que los países productores de materias primas no tenían futuro…
R.- Se ha dado la vuelta la tortilla. En esa época había un consumo de productos terminados que hacía que los países productores del metal fueran mejores que otros. Ahora ha cambiado la situación porque al caer la demanda del producto final, la transformación de metal es excesiva, en cambio de la materia prima hay una enorme escasez. El ciclo de los metales y el de los concentrados (el mineral) no necesariamente van juntos. Ahora el ciclo que va mejor es el minero. Creo que el ciclo del metal mejorará cuando haya una recuperación económica más equilibrada.
P.- Se habla de un posible recalentamiento de las economías emergentes.
R.- En China, para poder mantener su sistema, necesitan un crecimiento alto. La imagen que da China en el exterior es que es un país rico y no, lo es. Sólo un segmento muy pequeño de la población disfruta de un nivel de vida razonable. El desafío que tiene es gigantesco. Ellos necesitan crecimientos del 9% o del 11% porque si no, no pueden sobrevivir. Si vas a la India ocurre algo muy parecido. La India, aún con un régimen democrático, tiene muchas dificultades.
P.- Los países emergentes crecen aceleradamente y Occidente, en cambio, parece estancado.
R.- Está estancado por razones que conocemos muy bien, porque no se han hecho los deberes. Se han hecho cosas muy mal por casi todos. El tema bancario, por ejemplo. Unos han reaccionado bien, y otros no. En la economía de Estados Unidos ya se nota una cierta recuperación. En Europa, el país más importante es Alemania, que ha hecho los deberes. Francia no es Alemania, pero va bien. Y después están los países con problemas: Reino Unido, Italia, España… En el caso inglés han tenido la suerte de que han tenido un cambio de gobierno muy drástico y a tiempo. Han tomado medidas que no les gustan, pero saldrán adelante.
P.- ¿Y España?
R.- El caso de España es bastante desgraciado porque lo peor son los vaivenes, la incertidumbre. Los de Moody's dicen que nos van a rebajar la calificación por la forma en que se está manejando el déficit de las autonomías. Se dice que se va a poner un techo al gasto, pero viene el presidente catalán a Madrid y no se lo ponen. ¿Cuál es nuestro problema? España tiene gente preparada y capacidad para salir de este lío. Lo que no se puede hacer es lo que estamos haciendo. Todos sabemos cuáles son las medidas que hay que adoptar. Lo sabe Zapatero, lo sabes tú, yo, y la señora que pasa por la calle. Nos puede gustar mucho o poco, pero se sabe. ¿Hacer la mitad de lo que hay que hacer está bien o esta mal? Depende, pero lo que está peor es hacer las cosas a medias.
P.-¿Cómo ve 2011? ¿Perdido?
R.-Depende de lo que hagamos. Vamos a seguir sin levantar cabeza y eso no tiene remedio. Lo que sería de esperar es que se tomen medidas adicionales, rápidas y eficaces. Pero que se acabe la incertidumbre. Muchas de las medidas han sido recibidas muy bien, pero después se han quedado cortas.
P- ¿Cómo afectarán las revoluciones que estamos viendo en el Norte de África al precio de las materias primas?
R.-Temporalmente, al tener un efecto sobre el precio del petróleo, puede afectar al crecimiento de los países y, por tanto, al consumo de materias primas aunque creo que sería por un periodo de tiempo muy corto.
P.- ¿Visualiza algún riesgo de tipo geopolítico para su negocio?
R.- Creo que ese riesgo, en nuestro caso, es bajo, ya que estamos muy diversificados geográficamente.
J. E. MAÍLLO / Madrid
El Euribor sufre la mayor subida en 30 meses
El Euribor protagoniza desde marzo del pasado año una lenta, pero inexorable tendencia alcista. Pero en el mes hoy que acaba se le ha caído el primero de los adjetivos, porque de lenta, la subida, nada de nada.
El principal índice de referencia para las hipotecas ha registrado el mayor repunte en dos años y medio. Hoy se conocerá el dato definitivo, pero no diferirá del 1,71% que marcaba el Euribor en media mensual el pasado viernes. Son 15 centésimas más que en enero, cuando el índice cerró en el 1,55%.
Para encontrar una subida mayor hay que remontarse al mes de junio del año 2008, cuando el Euribor se elevó en 36 centésimas. Es cierto que entonces se encaramó hasta el 5,361%.
Hay un suceso que comparten ambos momentos separados en el tiempo más de 30 meses. El precio del petróleo, tanto entonces como ahora, supera los 100 dólares por barril.
A aquellas fuertes subidas del Euribor puso punto y final la crisis económica más grave vivida en el mundo en casi 80 años. Ahora, sin embargo, lo que sucede es que la crisis ya forma parte en gran medida del pasado y frente a tipos de interés del 4% entonces, hoy están en el 1%.
El comportamiento del Euribor anticipa que el Banco Central Europeo elevará más pronto que tarde los tipos de interés. Ya sucedió en 2008. Entonces, en una decisión duramente criticada posteriormente, respondió al petróleo caro subiendo el precio del dinero del 4% al 4,25%.
Ahora todos los expertos consultados coinciden en que el Banco Central Europeo volverá a actuar para endurecer la política monetaria. Cuenta, sin embargo, con más instrumentos que los tipos de interés.
En particular, el BCE puede cortar algunas de las medidas de inyección de liquidez a la banca, sobre todo en un momento en el que el dinero en circulación en la zona euro está creciendo.
De momento, los primeros que van a notar el incremento del Euribor son los ciudadanos, en particular los hipotecados.
Si se toma como referencia un préstamo medio de 150.000 euros, con un plazo de devolución de 25 años y un diferencial de 70 puntos básicos sobre el Euribor, la letra se situará para quienes revisen con el índice de febrero en 666 euros. El Banco de España confirmará el dato previsiblemente mañana mismo.
Hace un año el Euribor estaba en el 1,22%, con lo que por esa misma hipoteca se pagaba una letra mensual que apenas alcanzaba los 630 euros.
De este modo, los hipotecados deberán aportar 36 euros más al mes o, en el conjunto de un año, 432 euros adicionales.
Pero como en todo, el alza del Euribor tiene sus beneficiados. Los bancos verán cómo sus ingresos empiezan a crecer, y casi ninguno prevé que este repunte haga subir drásticamente la morosidad.
posted by e-pesimo | 09:14
Links to this post:
Crear un enlace
Home