ZAPATERO ABOCA A ESPAÑA A UNA QUIEBRA INSUPERABLE: El Ibex se va por el sumidero

JAVIER G. GALLEGO / Madrid

El Ibex pierde 55.000 millones en 2010

La Bolsa española se hunde un 17% en un año pese a la subida de los parqués mundiales
En los últimos tres años el Ibex ha borrado prácticamente todo lo que ganó en una década

No fue hasta la cuarta sesión bursátil del año cuando el Ibex 35 se encontró con los números rojos. El prometedor comienzo del selectivo nada tuvo que ver con la realidad de este 2010, en el que el principal indicador de la Bolsa española ha cerrado con un descenso del 17,3% que se traduce en unas pérdidas de capitalización de 55.999 millones de euros en las 35 principales cotizadas españolas. El año acaba con el Ibex 35 por debajo de los 9.900 puntos.

La década que queda atrás tampoco resulta muy prolija en números. Desde el uno de enero de 2001 hasta ayer, el Ibex apenas ha conseguido sumar 749 puntos, equivalentes a 42.050 millones de euros de capitalización. Atrás queda la crisis de las puntocom y el lustro dorado de las cotizadas (2003-2007). El presente, confirmado con este nuevo descalabro, sigue teniendo como protagonista la crisis financiera y económica que estalló hace ya tres años.

Una crisis que ha provocado un desplome del selectivo de más de 7.000 puntos en apenas tres años. Desde octubre de 2007 hasta ahora, la Bolsa española ha perdido todo lo que había avanzado en los siete años previos.

Además, la caída de este ejercicio tiene un significado especial por varios motivos. Uno de ellos es que se trata de la tercera más abultada de la década, sólo superada por la de 2008 y la de 2002, es decir, con las crisis tecnológica y financiera. Además, este año bursátil que ahora termina deja a la Bolsa española al descubierto entre el resto de grandes parqués mundiales. El Ibex es el único gran índice desarrollado que cierra con pérdidas de dos dígitos, frente a los más que dignos cierres del 16% del Dax de Fráncfort, el 10% de la Bolsa londinense o la subida del 10% del Dow Jones de Industriales de Nueva York.

Dentro del Ibex sólo ocho valores han sido capaces de cerrar el ejercicio con plusvalías. De ellos, Iberia ha sido el gran destacado, con una revalorización del 68% después de cerrar su fusión con British Airways (y que se hará definitiva el próximo 21 de enero) y entrar en beneficios después de un nefasto 2009. Inditex es el otro gran valor español que se salva del vía crucis bursátil. La compañía que preside Amancio Ortega ha conseguido anotarse una subida del 29% en un año récord en sus beneficios (1.179 millones de euros entre febrero y octubre) y en su expansión internacional.

La lista de subidas en el acumulado anual se completa sólo con Criteria (20%), OHL (20%), Técnicas reunidas (18%), Repsol (11%), Ebro Foods (10%) y ACS (0,7%). Los otros 27 valores del selectivo cierran el año con pérdidas, algunas tan abultadas como el 50% de Gamesa, cuyo valor en Bolsa ha pasado de los 2.800 millones de hace un año a los 1.400 de ahora.

El sector financiero ha sido sin duda el más castigado en el último año, ya que los especuladores han utilizado a la banca como correa de transmisión entre los temores en el mercado de deuda y los mecanismos para ganar dinero en la renta variable, a través de las llamadas posiciones cortas. Bankinter, con unas pérdidas del 41%, es el segundo peor valor del selectivo. Además, BBVA, Santander y Banesto pierden cada uno más de un 25% de su valor este año. En el último caso, además, la situación se agrava todavía más porque a partir del 3 de enero dejará de formar parte del Ibex. Su lugar será ocupado por Amadeus, que ha conseguido subir un 31% desde que empezó a cotizar el pasado mes de abril.

El mal año bursátil es para casi todos los analistas una consecuencia de la crisis de deuda pública en España, puesto que las grandes caídas del selectivo han sido siempre las respuestas a los incrementos en el diferencial de la deuda pública. Esta desconfianza en la industria española también se ha dejado notar en la industria de inversión colectiva, donde de nuevo se ha vuelto a vivir una importante fuga de patrimonios en busca de otros activos más seguros. Según los datos de VDOS hechos públicos ayer, el patrimonio de los fondos de inversión nacionales se ha reducido un 15,35% en 2010 hasta los 144.539 millones de euros. Sólo en diciembre, los fondos de inversión han perdido 324 millones de euros, ya que los reembolsos netos de 1.917 millones no han podido compensar el incremento patrimonial de 1.593 millones.

OORBYT.es

>Vea hoy en EL MUNDO en Orbyt el videoanálisis de Javier G. Gallego sobre la Bolsa en 2010.

PABLO RODRÍGUEZ SUANZES / Madrid

El ahorro de los hogares se reduce hasta el 7,5% de la renta

La riqueza de los españoles cae un 6,1% respecto al año 2005

El año 2010 expira y con él el último resquicio en el que se han apoyado los españoles según transcurría la crisis: el ahorro.

Según los datos facilitados ayer por el Instituto Nacional de Estadística, la tasa de ahorro de los hogares e instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares (ISFLSH) descendió hasta el 7,5% de la renta disponible entre julio y septiembre, un desplome de más del 5% respecto a los mismos meses del año pasado.

Como se desprende de las cifras oficiales (ver gráfico), en el tercer trimestre continuó la peligrosa espiral descendente iniciada hace ahora un año. A finales de 2007, cuando se hizo patente en todo el mundo el inicio de la crisis, la tasa de ahorro de los españoles empezó a aumentar, y lo hizo drásticamente hasta finales de 2009. Con el aumento del desempleo, el estancamiento de la actividad económica y las tensiones por el precio del petróleo o los alimentos, las familias redujeron considerablemente el gasto y multiplicaron el ahorro, percibido como un último recurso para los meses posteriores.

Sin embargo, el final de 2010, con los problemas de deuda, las consecuencias de la subida del IVA y el grifo de la banca todavía cerrado, los hogares se han visto obligados a tirar cada vez más de la hucha.

En concreto, el monto global de los ahorros rozó los 12.673 millones de euros en el tercer trimestre, lo que implica 9.293 millones de euros menos en tasa interanual.

Los datos referentes a la capacidad de coseguir préstamos de familias y empresas son también elocuentes. Según el INE, la capacidad de financiación de hogares e ISFLSH fue de apenas 449 millones de euros en el tercer trimes, o lo que es lo mismo «6.460 millones de euros menos que en el tercer trimestre de 2009».

Sin embargo, el INE señala en su publicación de ayer que los sectores institucionales nacionales (sociedades no financieras y financieras, administraciones públicas y familias) tuvieron unas necesidades de financiación de 7.011 millones de euros, lo que supone 2.381 millones menos que el mismo periodo del año anterior.

Las malas noticias para los ciudadanos las completa el Banco de España. En las conclusiones de su Encuesta Financiera de las Familias, que se realizada cada tres años, el organismo que dirige Miguel Ángel Fernández Ordoñez asegura que la riqueza neta mediana de las familias españolas ha sufrido una reducción en términos reales «del 6,1% respeto a 2005». En ese periodo, la riqueza neta se incrementó de media un 3,6%, pero la mediana, que establece el punto intermedio de la distribución y resulta más significativa para comprobar la evolución global, bajó más del doble.

En dinero, la mediana de los hogares españoles (incluyendo vivienda, claro) se situaba en 189.800 euros en 2005, pero se redujo a 178.300 en el primer trimestre de 2009. La tendencia ha continuado desde entonces, y por ello los españoles empezarán el nuevo año con menos riqueza, menos ahorros y una subida notable en los precios del sector textil, la alimentación, la energía, la vivienda o los transportes.

Además, en 2010 desaparecerán ayudas como el chequebebé, la desgravación por compra de la primera vivienda o los 426 euros de prestación especial para los desempleados que ya hayan agotado el paro.

Dentro del patrimonio de las familias, el Banco de España señala que «la vivienda es el activo más importante, ya que representa el 61,4% del valor de los activos reales para el conjunto de hogares y un 54,8% del valor de los activos totales. La importancia de la vivienda queda reflejada con otro dato significativo: «el parque de viviendas aumentó en más de 2,3 millones de unidades entre finales de 2005 y de 2008, lo que supone un incremento del 9,7%». Por desgracia para los propietarios, el lento pinchazo de la burbuja se va dejando notar, pues el valor medio de las casas se ha reducido en un 6,9% en ese tiempo.

Pocas razones para el optimismo en 2011

Termina 2010, un año que ha sido muy duro, porque en mayo el presidente del Gobierno se dio cuenta de lo muy equivocado que estaba y eso significa que muchos españoles también aterrizaron bruscamente en la realidad. El profesor Florentino Portero tiene la teoría de que el éxito electoral de Zapatero se debe a que es capaz de identificarse plenamente con el español medio, que es un español imaginario que reúne un poco de todo lo que somos los demás. Por ejemplo, los españoles nos endeudamos más allá de nuestras posibilidades y Zapatero hizo lo mismo con el Estado. Dejamos para mañana lo que se puede hacer hoy y Zapatero hizo lo mismo con la reforma laboral y con otras tareas. Nos disgusta el conflicto y para evitarlo somos capaces de aceptar que la nación es «discutible». En general somos espléndidos y por eso el presidente creó el cheque bebé y los 400 euros.

Desde mayo Zapatero se ha separado de esa línea de actuación. Ahora habla de sacrificios (el suyo y el de su partido) y ayer hasta tuvo resonancias aznarianas cuando lo planteó durante su balance de fin de año. Pero esta identificación puede volver en mayo, cuando Zapatero comience a experimentar el vértigo que han sentido muchos españoles que perdieron sus empleos.

El año 2011 será duro. El proceso de desendeudamiento de empresas y familias continuará. Gran parte de la población que está en el paro consumirá todas las ayudas a las que tiene derecho. La economía no creará trabajo a un ritmo que permita reducir el desempleo. Los precios de las casas se verán presionados a la baja por la desaparición de la deducción fiscal por la compra de vivienda habitual. Los que no tengan casa pensarán que pueden acceder a una en mejores condiciones, pero los que las tienen experimentarán el «efecto empobrecimiento».

Consecuencia inmediata de todo esto: el consumo seguirá plano. 2011 será el año en que nos enfrentaremos cara a cara con nuestro modelo económico: si tomamos el atajo y volvemos a una economía de gasto o cogemos el camino largo hacia una economía productiva.

Como sucedió hace un año, cerramos el ejercicio con todo tipo de vaticinios horribles sobre nuestro sistema financiero. Hemos aguantado dos tormentas sobre el euro y nada nos libra de que podamos recaer en 2011. Pero las necesidades de financiación neta del Estado han bajado a 47.200 millones y si hay privatizaciones, pueden ser menos. Y aunque hay mucha deuda privada, los bancos y cajas precisarán el próximo año 97.506 millones. Lo que hace que en Moncloa y en el Banco de España tengan un punto de optimismo es que casi el 50% de esas necesidades correponden al Banco Santander y al BBVA, dos entidades cuyo crédito es mejor que el del reino de España.

john.muller@elmundo.es

RUBÉN GONZÁLEZ / Madrid

El Euribor despide 2010 en el 1,5% y encarece las hipotecas 200 euros

El precio de la vivienda continuará moderándose durante 2011

El Euribor despedirá el año en el 1,5%, es decir, 0,28 puntos por encima del 1,24% registrado al término de 2009. De este modo, una hipoteca media de unos 120.000 euros, a un plazo de 25 años y con un diferencial del 0,8% pagará de media a partir de enero 527,53 euros mensuales, lo que se traduce en un crecimiento de 17 euros al mes y algo más de 200 al año.

Algo más reducido será el encarecimiento de las hipotecas de revisión semestral, que aumentarán 10 euros al mes y 120 al año.

El indicador europeo, al que están referenciadas más del 80% de las hipotecas españolas, ha experimentado una gran volatilidad en diciembre, lo que le permitirá cerrar el mes por debajo de la cota de noviembre -del 1,54%- y poner freno a la senda de crecimiento iniciada hace ocho meses.

Pese a ello, las asociaciones de consumidores han advertido que el Euribor presentará un recorrido alcista a lo largo del próximo año, lo que puede frenar la reactivación del mercado inmobiliario. Por si esto fuera poco, la desgravación por compra de vivienda sólo se mantendrá en los niveles actuales para las rentas inferiores a 17.000 euros brutos anuales, siendo más reducida para las situadas entre 17.000 y 24.000 e inexistente para las que superen dicha cantidad.

No es de extrañar, por ello, que el Banco de España haya señalado en su último Boletín Estadístico que los ritmos de caída de los precios de la vivienda han sido más leves durante los últimos trimestres del año, como consecuencia del repunte de la demanda por el fin de las citadas ayudas fiscales.

En este sentido, un informe de Facilisimo.com establecía ayer en un 4,58% el descenso medio del precio de la vivienda usada en 2010, es decir, la caída más leve desde 2008. Pese a ello, el portal inmobiliario sitúa en algo más de 2.000 euros el importe del metro cuadrado de segunda mano, una cifra similar a la registrada a mediados de 2004.

De cara a 2011, el Banco de España pronostica continuidad en la moderación de los precios, lo que a su entender se traducirá en que no será necesario un mayor esfuerzo financiero para adquirir una residencia, a pesar de la supresión de las ayudas estatales.

Para justificar ese optimismo, el informe destaca que la inversión residencial en relación al PIB ha pasado de representar el 9,5% hace tres años, al 4,5% en el tercer trimestre de 2010.

Por otra parte, el Boletín Estadístico del Banco de España también hace hincapié en que el excedente de viviendas se ha estabilizado a lo largo del año, hasta situarse entre 700.000 y 1,1 millones de viviendas en el tercer trimestre.

Esta cifra, que supone entre el 2,8 y el 4,5% del parque inmobiliario estimado en España, se irá absorbiendo gradualmente, según el banco emisor, como consecuencia de la disminución de casas terminadas.